Lorsqu’Elon Musk a déboursé 44 milliards de dollars pour racheter Twitter en octobre 2022, nombreux étaient ceux qui voyaient en cet achat une énorme erreur. Entre licenciements massifs, départs des annonceurs et un afflux de discours haineux, la plateforme rebaptisée X semblait en chute libre. Pourtant, un retournement de situation inattendu est en train de s’opérer : selon Bloomberg, X serait en discussion pour lever des fonds qui lui redonneraient une valorisation équivalente à son prix d’achat.
Mais comment un réseau social que Fidelity évaluait encore à seulement 20% de sa valeur initiale en octobre 2024 a-t-il pu rebondir aussi rapidement ?
L’un des principaux facteurs du redressement de X réside dans le retour progressif des annonceurs. Après un exode massif dû à l’augmentation des contenus extrémistes et aux polémiques autour de la modération, des géants comme Amazon et Apple recommencent à investir sur la plateforme. Pour attirer ces marques, Musk a dû faire quelques concessions, notamment en rendant inéligibles à la monétisation certains comptes pro-nazis qui ternissaient l’image de X.
Autre signe de reprise : les obligations émises par X, qui étaient en difficulté, se vendent désormais à 97 cents pour un dollar, selon plusieurs rapports récents. Cela signifie que les investisseurs commencent à croire en la capacité de Musk à redresser la situation.
Mais le facteur le plus déterminant dans cette résurgence de X pourrait bien être l’élection de Donald Trump et le rôle croissant de Musk au sein de l’administration américaine.
Avec le retour de Trump à la Maison-Blanche, Musk a été nommé “employé spécial du gouvernement”, lui conférant une influence significative sur les politiques publiques. Et X, autrefois un réseau social en déclin face à TikTok et d’autres alternatives, est redevenu l’épicentre de la communication politique et médiatique aux États-Unis.
Comme le souligne l’analyste Dan Ives de Wedbush, la victoire de Trump a pratiquement doublé la valorisation de X en rendant la plateforme incontournable pour suivre l’administration présidentielle. Musk lui-même a multiplié les interventions sur X pour soutenir Trump, partageant des théories du complot sur l’immigration et dénonçant ce qu’il appelle le “woke mind virus”.
Un autre levier de croissance pour X est son investissement dans xAI, la société d’intelligence artificielle de Musk, qui cherche actuellement à lever des fonds sur une base de 75 milliards de dollars de valorisation.
L’idée initiale de Musk pour X était d’en faire un “everything app”, un écosystème unifié combinant réseau social, paiement, e-commerce et médias, à l’image de WeChat en Chine. Bien que cette vision ne soit pas encore concrétisée, le partenariat annoncé avec Visa pour le lancement de portefeuilles numériques pourrait être une première étape vers cette ambition.
Cependant, X souffre toujours d’un déficit de confiance. Ses changements radicaux en matière de modération et de certification ont poussé de nombreux utilisateurs à chercher des alternatives. Même des fonctionnalités clés comme Spaces, l’outil de discussions audio, rencontrent encore des problèmes techniques récurrents.
Musk a réussi à réduire drastiquement les coûts de X en licenciant 80% des employés et en supprimant de nombreuses protections liées aux discours de haine. Mais si ces coupes ont permis d’améliorer la rentabilité, elles ont aussi terni l’image de la plateforme.
Le retour des annonceurs est prometteur, mais fragile. Beaucoup pourraient être motivés par des intérêts politiques et économiques liés à la nouvelle administration Trump, plutôt qu’à une réelle confiance en X sur le long terme.
Si Musk parvient à pérenniser la croissance et à restaurer la confiance des utilisateurs, il pourrait réaliser ce que peu jugeaient possible : rendre à X sa valeur initiale de 44 milliards de dollars. Sinon, ce rebond pourrait n’être qu’un feu de paille, condamnant la plateforme à une érosion progressive face à la concurrence.
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